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南昌公司注册:财务分析指标的三个局限性

点击量:0   来源:信捷财务   更新时间:2018-10-27

  随着我国经济的不断发展,公司在市场环境中的竞争(competition)压力也越来越大,只有具备充足的活力和竞争力的企业才可以在竞争激烈的市场环境中处于不败之地。财务分析是评价企业经营状况的一条重要途径。本文从目前企业常用的财务分析指标入手,分别从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面对常用的财务分析指标存在的局限性进行分析,并对财务分析指标的改进和完善作原则性的提示。
  一、偿债能力财务指标分析偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
  短期偿债能力是企业及时、足额偿还流动负债的保证程度,其主要指标有流动比率、速动比率和利息保障倍数。这些比率越高,表明企业短期偿债能力越强,但这些比率在评价短期偿债能力时也存在一定的局限性。
  1.流动比率指标(target aim)。流动比率是用以?#20174;?#20844;司流动资产偿还到期流动负债能力的指标。它不能作为衡量企业短期变现能力的绝对标准。
  a.是企业偿还短期债务(debt)的流动资产保证程度强,并不说明企业已有足够的偿债资金。所以,考察流动比率?#20445;?#35201;?#29992;?#19968;项流动资产的短期变现能力,设计一个变现系数,对企业的流动资产进行修正,这样才能得到客观、真实的流动比率。
  b.是计价基础的不一致在一定程度上削弱了该比率?#20174;?#30701;期偿债能力的可靠性。计算流动比率?#20445;?#20998;母中的短期负债较多采用到期值计价,而分子中的流动资产有的采用现值计价,有的采用历史成本计价,还有的采用未来价值计价。计价基础不一致必然导致(cause)流动比率?#20174;?#30701;期偿债能力的可靠性下降。所以,流动资产的未来价值与短期负债的未来价值之比才能更好地?#20174;?#20225;业的短期偿债能力。
  c.是该比?#25163;环从?#25253;告日的静态状况,具有较强的粉饰效应,因此要注意企业会计分析期前后的流动资产和流动负债的变动情况。流动资产中各要素所占比例的大小,对企业偿债能力有重要影响,流动性较差?#21335;?#30446;(xiàng mù)所占比重越大,企业偿还到期债务的能力就越差。而企业可以通过瞬时增加流动资产或减少流动负债等方法来粉饰其流动比率,人为操纵其大小,从而误导信息使用者。
  2.速动比率指标。速动比率是比流动比率更能?#20174;?#27969;动负债偿还的安全性和稳定性的指标。该比率虽然弥补了流动比率的某些不足,却仍没有全面考虑速动资产(zī chǎn)的构成。速动资产尽管变现能力较强,但它并不等于公司?#21335;?#26102;支付能力。当企业速动资产中含有大量不良应收账款?#20445;?#25110;企业的短期?#21892;?gǔ piào)投资套牢而转化为事实上的长期投资?#20445;?#21363;使该比率大于1,也不能保证企业有很强的短期偿债能力。因此,该比率应与速动资产变现能力、应收账款周转?#22987;?#22351;账准备率等相关指标结合起来分析(Analyse)。
  3.利息保障倍数指标。利息保障倍数?#20174;?#20102;获利能力对债务偿付的保证程度。该比率只能?#20174;?#20225;业支付利息的能力和企业举债经营的基本条件,不能?#20174;?#20225;业债务本金的偿还能力。同?#20445;?#20225;业偿还借款的本金和利息不是用利润支付,而是用流动资产(zī chǎn)来支付,所以使用这一比率进行分析?#20445;?#19981;能说明企业是否有足够多的流动资金偿还债务本息。另外,使用该指标?#20445;?#36824;应注意非?#26029;?#36153;用问题。从长期来看,企业必须拥有支付其所有费用的资金,但从短期来看,企业的固定资产折旧费用、待摊费用、递延资产摊销、无形资产摊销等非?#26029;?#36153;用,并不需要现金支付,只需从企业当期利润中扣除。因而,有些企业即使在利息保障倍数低于1的情况下,也能够偿还其债务利息。
  二、营运能力财务指标分析
  1.应收账款周转率指标。应收账款周转率是用以?#20174;?#24212;收账款周转速度的指标。其在实践中存在以下局限性:一是没有考虑(consider)应收账款的回?#24080;?#38388;,不能准确地?#20174;?#24180;度内收回账款的进程及均衡情况;二是当销售具有季节性,特别是当赊销业务量各年相差较悬殊?#20445;?#35813;指标不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续(Continuity)?#20174;?三是不能及时提供应收账款周转率信息。该指标?#20174;?#26576;一?#38382;?#26399;的周转情况,只?#24615;?#26399;末才能根据年销售额、应收账款平均占用额计算出来。
  2.存货周转率指标。存货周转率是?#20174;?#20225;业销售(Sales)能力强弱、存货是否过量和资产是否具有较强流动性的一个指标,也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标。在实际运用中,存货计价方法?#28304;?#36135;周转率具有较大的影响,因此,在分析(Analyse)企业不同时期或不同企业的存货周转率?#20445;?#24212;注意存货计价方法是否一致。另外,为了改善资产报酬率,企业管理(guǎn lǐ)层可能会希望降低存货水平和周转期,有时受人为因素影响,该指标不能准确地?#20174;?#23384;货资产的运营效率。同?#20445;?#22312;分析中不可忽视因存货水平过高或过低而造成的一些相关成本,如存货水?#38477;?#20250;造成失去顾客信誉、销售机会及生产延后。
  值得注意的是,存货水平高、存货周转率低,未必表明资产(zī chǎn)使用效率低。存货增加可能是经营策略(strategy)的结果,如对因短缺可能造成未来供应中断而采取的谨慎性行为、预测未来物价上涨的投机行动、满足预计商品需求增加的行动等等。此外,对很多实施存货控制、实现零库存的企业,在对其进行考核?#20445;?#35813;比率将失去意义。
  三、盈利能力财务指标(target aim)分析
  1.销售利润(profit)率指标。盈利能力分析中主要的分析指标是销售利润率指标。销售利润率是企业一定时期的利润总额与产品销售净收入的比值,其?#20174;?#30340;是企业一定时期的获利能力。销售利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平,但难以?#20174;?#33719;利的稳定性和持久性,并且该比率受企业筹?#31034;?#31574;的影响。财务费用作为筹资成本在计算利润总额时须扣除。在销售收入、销售成本等因素相同的情况下,由于?#26102;?#32467;构不同,财务费用水平也会不同,销售利润率就会有差异。同?#20445;?#25237;?#31034;?#25910;益是企业间相互参股、控股或其他投?#24066;问?#25152;取得的利润,与销售利润率中的当期产品销售收入之间没?#20449;?#27604;关系。同样,销售利润率指标之间以及营业外收支净额与当期产品销售收入之间也没?#20449;?#27604;关系。因此,销售利润率指标不符合配比原则与可比性原则。
  还需注意的是,随着企业经营方式的多元化,将很难区分主营业务与其他业务。在实际经营中,有些企业的营业外收入甚至超过了主营业务收入。若仍以主营业务收入来计算销售利润(profit)率指标,则不能?#20174;?#20225;业经营收入的全貌,也就不能正确?#20174;?#20225;业的获利水平。
  2.?#26102;?#20445;值增值率指标(target aim)。南昌公司注册是开始创业的第一步。一般来说,公司注册的流程包括:企业核名→提交材料→领取执照→刻章,就可以完成公司注册,进行开业了。但是,公司想要正式开始经营,还需要办理以下事项:银行开户→税务报到→申请税控?#22836;?#31080;→社保开户。?#26102;?#20445;值增值率是考?#21496;?#33829;者对投资者投入?#26102;?#30340;保值和增?#30340;?#21147;的指标。?#26102;?#20445;值增值率存在以下不足:一是该指标除了受企业经营成果的影响,?#25925;?#20225;业利润分配政策的影响,同时也未考虑(consider)物价变动的影响;二是分子分母为两个不同时点上的数据,缺乏时间?#31995;南?#20851;性,如考虑到货币的时间价值,应将年初的净资产折算为年末时点上的价值,再将其与年末净资产进行比较;三是在经营期间由于投资者投入?#26102;尽?#20225;业接受捐赠、?#26102;?#28322;价以及资产升值的客观原因导致的实收?#26102;尽⒆时?#20844;积的增加,并不是?#26102;?#30340;增值,向投资者分配的当期利润也未包括在资产负债表的期末 ;未分配利润 ;项目中。所以,计算?#26102;?#20445;值增值率?#20445;?#24212;从期末净资产中扣除报告期因客观原因产生的增减额,再加上向投资者分配的当年利润。?#26102;?#22686;值是经营者运用存量资产进行各项经营(huó dòng)而产生的期初、期末净资产的差异,若企业出现亏损,则?#26102;?#26159;不能保值的。
  3.净资产收益(shōu yì)率指标。净资产收益率?#20174;?#20102;公司股东向公司投入?#26102;?#30340;报酬率,?#20174;?#20102;公司净资产的增值(指相对的价格提高)情况。净资产收益率指标存在以下两个主要问题:一是 ;年末净资产 ;项目中由于已经剔除向股东派发现金股利的数额,导致采取不同股利政策的公司 ;净资产收益率 ;的计算口径存在差异;二是由于 ;年末净资产 ;项目中包括公司年度内增加的净资产,而这部分增加的净资产是在报告年度内逐步取得的,而公司对该部分新增净资产的使用自然是在取得以后,上述计算公?#36739;?#28982;没有考虑到这部分净资产的使用时间,导致 ;净资产收益率 ;的计算结果不尽合理。
  对于修正和改进财务分析指标的工作,很多学者和实务工作者都进行了有益的尝试和探讨。改进和完善?#20013;?#36130;务指标体系,对于提高会计信息质量、深化会计制度(institution)改革、规范会计工作都具有十分重要的意义。
  财务分析作为企业的重要手段之一,它能够为企业的一切财务(huó dòng)提供必要的依据,因此,企业应不断的加强财务分析能力,从而使企业具备较强的竞争力。
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